九月股市酝酿“秋收起义”？

【类型】报纸

【篇名】九月股市酝酿“秋收起义”？

【作者】 何良

【简介】主持人：市场公认的底从 1500 点到1450点再到1400点，现在1400 点能否守住都已经不好说了。面对如 此疲软的市场，很多投资者都对股市 产生了疑问，甚至市场喊出了“拿什 么拯救你，我的股市”的口号。这个市 场怎么了？是不是还是政策面的问 题？眼看着又进入四季度了，一般这 个季度是凶多吉少，

【出版日期】2020-07-30

【报纸名称id】320700000663

【正文】

主持人：市场公认的底从 1500 点到1450点再到1400点，现在1400 点能否守住都已经不好说了。面对如 此疲软的市场，很多投资者都对股市 产生了疑问，甚至市场喊出了“拿什 么拯救你，我的股市”的口号。这个市 场怎么了？是不是还是政策面的问 题？眼看着又进入四季度了，一般这 个季度是凶多吉少，那么大家盼望的 “秋收起义”行情能否在9月出现？$$ 深圳智多盈 裴继伟：我们认 为，政策的确是影响目前股市的最大 因素。出人意料的政策使股市“失 血”，行情过早“夭折”在4月10日， 央行公布了令券商震撼的5号令，虽 三番五次强调不会对券商的经纪业 务产生不利影响，但不可否认他对二 级市场产生了实质性影响。因为9月 1日将实施的《人民币银行结算账户 管理办法》的主要目的就是打击“多 户头开户、逃税、逃贷和套现、洗钱” 等违法、违规行为，类似“小金库、公 款私存、拖拉机户操纵做庄”的行为 将因新的“办法”变得无所遁形。在几 个月的缓冲期里，二级市场的成交量 变化多少已经反映出灰色资金在逐 步撤离。$$ 另一个重要的政策因素是：银 行存款准备金率上调1％的消息公 布后，大盘加速下跌，最大跌幅为 2．86％，香港 H股指数最大跌幅为 7％。由此来看，7月18日的大阴线 和8月初的破位是资金进一步撤退 造成的。$$ 再次是扩容加速，雪上加霜。市 场从来不能回避扩容，更不应绝对地 将扩容当作是市场下跌的实质理由， 但在特定的市场环境下，扩容加剧对 市场心理面的影响要远远大于从二 级市场抽资金本身的负面效应。上周 华夏银行发行新股、招商银行发行 100亿可转债，市场已有些“魂飞魄 散”了，但进入7月后市场的扩容速 度明显加快，以往每月平均发行5只 新股的速度骤然提升到一个月内发 行 10只，融资金额也迅速增至 71．82 亿元。如按照这个速度计算，未来4 个月的融资额约为287亿至311亿 元，而且其中不乏融资额较大的长江 电力等航母缴股票。以目前日平均60 亿至70亿的成交金额计算，大盘的 “体质”已相当虚弱，在四季度沪指击 穿1400点回落至1311－1350点的 可能性已相当大。更由于距离年底仍 有4个月之久，股市如何度过“漫漫 严冬”，谁心里都没底。$$ 广州万隆：我们认为，9月市场将 出现一个重要的底部，随后将有一波 中级上升行情。其原因主要有3个：首 先，从运行周期来讲，指数在9月构筑 底部的可能性相当大。我们对深沪历 史上指数的运行轨迹进行分析后，可 以清晰地看到，历史上一波行情高点 与下波行情低点的相隔一般不会超过 6个月。从4月16日见顶到现在，指数 已经连续调整了4个半月的时间，根 据以往的历史行情规律来判断，在整 个9月继续调整的可能性是很小的， 因此我们认为指数在9月份构筑底部 并随之展开一波中级上升行情是可以 预期的。其次，大盘蓝筹股纷纷出现缩 量企稳的迹象。自8月中下旬以来，汽 车股首先逐步止跌，而其他蓝筹股也 纷纷出现止跌迹象，并开始缓慢构筑 底部形态，明显比指数抗跌，而且有部 分个股已经开始有放量走强的态势。 市场结构的变化总是预示着行情拐点 的出现，尤其是作为领涨板块的蓝筹 股，它们目前的抗跌与筑底动作已经 为大盘未来的方向做出了明确的指 示。再次，长期的地量之后就是底部来 临的时候。在8月中下旬，成交量屡创 新低，多次低于35亿，虽然我们并不 能单纯地以某一地量的出现就判断行 情见底，但连续性的地量则代表市场 持续低迷、底部已经不远了。从这一点 去分析，连续地量之后市场将会产生 一个重要的拐点。而且根据万隆理财 网的成交量数据分析显示，最近成交 量开始有活跃的倾向，而且量能的流 向不再像前段时间调整时那样呈现分 散的特征，而是逐步汇流成一股比较 集中的力量。$$ 主持人：9月份是否会有一波行 情？投资人该如何操作呢？$$ 深圳智多盈 裴继伟：9月上旬 或许会酝酿反弹，但四季度则弱态难 改。上周五在央行对5号令进一步解 释后，券商概念股和超跌银行股一度 引领反弹，这是技术面超跌和市场心 理面压力暂时消除的结果。预计在9 月上旬大盘可能迎来短期反弹机会， 超跌的增发板块、科技股机会大一 些。但对四季度的行情起决定作用的 仍是资金面。9月21日前，由于存款 机构通过减少贷款的方式来提高备 付金率的速度较慢，因此估计相当多 的存款机构将通过债券市场变现快 速提高备付金率，预计银行间市场 2－3周的短期资金困局暂难改变， “大河无水小河干”，同期证券市场的 资金面自然也不会宽裕。而在9月下 旬，国庆长假将至，长江电力如在9 月21日后发行，市场观望气氛会愈 加浓厚。同时，在四季度里，央行有选 择地紧缩货币政策的效果将逐步显 现，届时我们担心对证券市场的乘数 效应作用还将加剧二级市场的弱 态。预计股指回落在沪1330－1350 点区域的概率高达80％，对此投资者 应有充分的心理准备，选择建仓的时 间在12月中下旬较适宜。对有兴趣 参与短线反弹的投资者而言，最好选 择严重跌破增发价格且具有中线守 仓价值的品种，进可攻、退可守，但总 仓位不宜超过 1／2。$$ 广州万隆：既然9月份见底并出 现中级行情的概率很高，那么对于资 金在数百万元以上的投资者就不应 该等待市场完全显露出强势的时候 才来急急忙忙地建仓，因为那样必然 会导致建仓成本过高以及建仓准确 度的失真，而是应该在底部构筑这个 过程中抓紧时间，为未来即将出现的 中级上升行情做好准备，及时在底部 区域做好中线的布局。我们认为，这 部分投资者按照其投资类型不同应 有不同的建仓策略，如果是属于激进 性的投资者，则可以对已经领先市场 走强的部分强势股（次新股、深圳本 地股等）提前建仓，虽然这些强势段 已经有了一定的涨幅，但是由于其领 先于市场见底，必然在行情的首轮上 涨中涨速最快。如果操作顺利，则可 在一波中线行情中把握到两波中线 上涨的个股；而作风比较稳健的投资 者，则应该逢低逐步在蓝筹股上建 仓，以求在中线上升中能够尽可能地 把握住行情的主要上涨阶段。$$ 三元顾问 洪燕华：从技术面分 析，近期大盘的技术指标如KDJ、RSI 和威廉指数已经超卖，很多投资者据 此认为大盘已经见底，但上述指标还 存在着钝化的可能性，不足以对市场 形成底部的判断。目前布林线开口仍 在扩大，MACD绿柱继续放大，显示 大盘仍处于弱势中。对于1400点的 关口争夺，从板块上看，多头胜算不 多，因此只能制造局部的热点。大盘 股间歇反弹也不足以带动市场做多 的人气，均线的发散更有助于空头打 压指数。市场只有跌破1400点，才能 使成本线上的中长期投资者止损出 局。筹码的松动或许能吸引场外资金 的逢低介入，毕竟90多个交易日的 杀跌，已经具备了一定的反弹要求。 我们认为，大盘的调整目标位在1400 点下方，但停留的时间不会太长。投 资者应关注近期成交量排名居前的 个股，弱市中换手率高且走势平稳的 股票在后市反弹的过程中上升的潜 力更大。

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